Gestión de riesgo: el stop y el tamaño de la posición

Ningún patrón ni indicador acierta siempre. Ni los mejores operadores del mundo. Lo que separa a quien sobrevive 10 años en el mercado de quien se queda sin capital en 6 meses no es cuántas veces acierta, sino cuánto pierde cuando se equivoca y cuánto gana cuando acierta. Eso se llama gestión de riesgo, y es lo único del trading que depende 100% de ti.

Paul Tudor Jones, conocido por anticipar el crash de 1987, insiste en que primero se juega a la defensiva (lo verás con más detalle en el módulo 7). Una regla práctica muy extendida entre operadores: nunca arriesgar más de alrededor del 1% de la cartera en una sola operación, sin importar qué tan segura se vea.

Las tres preguntas antes de entrar

Antes de enviar cualquier orden, tienes que poder responder tres preguntas con números:

1. ¿Dónde me equivoqué? Es el precio del stop: el nivel donde, si el precio llega, tu idea ya no tiene sentido (por ejemplo, debajo del soporte que esperabas que aguantara).
2. ¿Cuántas acciones compro para que, si toco el stop, pierda solo el 1% de mi cuenta?
3. ¿Cuánto espero ganar comparado con lo que arriesgo?

Fíjate en el orden: primero decides dónde está el stop (lo dicta el gráfico) y después calculas cuántas acciones comprar. No al revés.

La fórmula del tamaño de la posición

Qué significa cada palabra:

• Cantidad = cuántas acciones o unidades comprar.
• Capital = el valor total de tu cuenta.
• % de riesgo = el porcentaje de la cuenta que aceptas perder en esta operación (1% = 0.01).
• Precio de entrada = a cuánto compras. Precio del stop = el nivel donde cortas la pérdida.
• El numerador (Capital × % de riesgo) es cuánto dinero estás dispuesto a perder. El denominador (Entrada − Stop) es cuánto pierdes por cada acción si el stop se activa. Al dividir uno entre otro sabes cuántas acciones "caben" en tu riesgo.

Procedimiento paso a paso

Cuenta de $100,000, riesgo del 1%, entrada en $50 y stop en $47.

1. Dinero en riesgo: 100,000 × 0.01 = $1,000
2. Pérdida por acción si toca el stop: 50 − 47 = $3
3. Cantidad: 1,000 ÷ 3 = 333.33 acciones (en el simulador se permiten fracciones; con acciones enteras serían 333)
4. Tamaño de la posición: 333.33 × 50 = $16,666.67, el 16.7% de la cuenta
5. Comprobación: si toca el stop, pierdes 333.33 × 3 = $1,000 = 1% de la cuenta ✓

Fíjate en algo que sorprende a muchos: arriesgas solo el 1% de la cuenta aunque inviertas casi el 17%. Lo que arriesgas no es lo que inviertes: es lo que pierdes si te equivocas.

Stop cerca o lejos: el riesgo en dólares no cambia

Un stop más cercano permite comprar más acciones; uno más lejano, menos. Pero en los tres casos, si el stop se activa, pierdes los mismos $1,000. Así controlas el riesgo sin importar dónde quede el stop.

La relación riesgo/beneficio (múltiplos R)

Llamamos 1R a lo que arriesgas en una operación (aquí, $1,000). El beneficio se mide en múltiplos de R:

Qué significa cada palabra: R = cuántas veces tu riesgo podrías ganar; Objetivo = el precio donde piensas vender con ganancia; Objetivo − Entrada = lo que ganas por acción; Entrada − Stop = lo que arriesgas por acción.

Con el ejemplo y un objetivo de $59: beneficio por acción = 59 − 50 = $9; riesgo por acción = $3; R = 9 ÷ 3 = 3R. Si llegas al objetivo ganas unos $3,000 (3 × $1,000); si tocas el stop, pierdes $1,000.

Regla: entra solo si la ganancia potencial es al menos 2 o 3 veces lo que arriesgas.

¿Cuántas veces tengo que acertar?

Esta es la parte que cambia la forma de pensar de casi todos. Si cada acierto paga R veces lo que pierdes en cada error, el porcentaje mínimo de aciertos para no perder dinero es:

Qué significa: Aciertos de equilibrio = el porcentaje de operaciones que debes ganar para quedar en cero; R = el múltiplo de riesgo que ganas cuando aciertas. Con 2R, cada acierto paga dos pérdidas; por eso basta con acertar 1 de cada 3.

Con 3R puedes equivocarte 3 de cada 4 veces y aun así no perder dinero.

Expectativa: lo que ganas en promedio por operación

Qué significa cada símbolo: p = la proporción de operaciones ganadoras (0.4 = 40%); R = cuánto ganas, en múltiplos de tu riesgo, cuando aciertas; (1 − p) = la proporción de operaciones perdedoras; × 1 = cada pérdida cuesta exactamente 1R (porque respetas el stop).

Ejemplo: ganas el 40% de las veces y cuando ganas son 2.5R.

• Expectativa = 0.4 × 2.5 − 0.6 × 1 = 1.0 − 0.6 = +0.40R por operación.
• Con $1,000 de riesgo por operación, son +$400 en promedio por operación.

Acertar mucho no es lo mismo que ganar dinero

Una expectativa positiva a lo largo de muchas operaciones es el objetivo. Una sola operación puede salir mal aunque la expectativa sea buena: por eso el resultado se mide en 30, 50 o 100 operaciones, nunca en una.

Errores comunes

• Fijar el stop después de entrar, o moverlo para "darle espacio" cuando el precio se acerca.
• Calcular el tamaño por cuánto quieres comprar y no por cuánto estás dispuesto a perder.
• Arriesgar el 10% o más por operación "porque estoy seguro": cinco errores seguidos (algo normal) te dejarían con la mitad.
• Ignorar que las comisiones y el deslizamiento (la diferencia entre el precio que esperabas y el que te tocó) reducen la relación real.

Resumen

1. Antes de entrar: stop (lo dice el gráfico) → cantidad (lo dice la fórmula) → objetivo (lo dice el análisis).
2. Cantidad = (Capital × % de riesgo) ÷ (Entrada − Stop). Con el 1%, una mala racha no te saca del juego.
3. Exige al menos 2R: con 3R basta con acertar 1 de cada 4 para no perder.
4. Lo que hace rentable un método es la expectativa positiva, no el porcentaje de aciertos.